云天化中报稳健亮眼，磷化工景气持续出口机会爆发

云天化发布2025年中报，营收249.92亿元同比下滑21.88%，净利润27.61亿元同比下滑2.81%，毛利率提升至19.16%。磷化工行业景气维持高位，磷肥出口价差扩大带来下半年业绩弹性。公司磷矿资源储备丰富，产能和储量国内第一，资源稀缺性支撑长期发展前景。中原证券维持买入评级，预测2025-2026年EPS为3.12元和3.27元。