云天化一季度业绩稳健增长，磷矿资源扩张夯实长期优势

云天化2025年第一季度营收130.04亿元，同比下滑6.16%，归母净利润12.89亿元，同比降11.65%，但环比增长41.85%。主营产品销量普遍增长，但价格回落致毛利率下滑。公司新增云南镇雄县碗厂磷矿资源量24.43亿吨，未来3年有望注入上市公司，强化磷矿自给优势。拟每10股派现14元，分红比例47.86%，持续高比例现金分红。银河证券看好磷矿高景气延续及公司一体化龙头地位。