恒丰纸业半年报业绩亮眼，烟草工业用纸稳占六成营收，新品布局打开增长空间

中国银河证券发布恒丰纸业首次覆盖报告，公司为国内领先特种纸制造商，发展历程经历战略发展、资本赋能、多元化发展及创新引领四阶段。2025年半年报显示，公司实现营收13.5亿元（同比+12.8%）、归母净利润0.95亿元（同比+69.2%），毛利率17.1%（同比+1.6pct）。烟草工业用纸为其主营产品（含传统及新型烟草用纸），国内市占率高，正拓展东南亚、日韩等海外市场；同时加速布局食品用涂硅纸原纸等新品，构建第二增长曲线。25H1烟草工业纸营收8.9亿元（同比+15.3%），占比64.1%（2015年为77.9%），仍为核心业务。