英美烟草与日烟国际加码日韩加热烟草市场，中国电子烟出口承压但中东市场崛起

英美烟草与日烟国际在日韩加热烟草市场积极扩张，英美烟草加热新品Glo Hilo将于9月在日本全面上市，日烟国际计划投资44亿美元加码HNB市场，目标2028年全球占比10%。中国2025年5月电子烟出口额同比下滑19.52%，受中美贸易摩擦及美国监管收紧影响，但中东市场如阿联酋、沙特阿拉伯出口增长显著。分析师建议关注雾化产业链及烟草供应链相关企业。