越南延迟啤酒税上调 泰国酿酒迎估值修复机遇

越南将啤酒特别消费税上调计划延后至2027年，并采取渐进式调整，预计至2031年达90%。泰国酿酒公司旗下越南子公司SABECO可借此缓解价格压力并争取市场份额。越南2027年起对高糖饮料征税，但对其影响较小。银河国际维持泰国酿酒公司“增持”评级，目标价较当前有21.7%上涨空间，认为其估值处于低位且可能受益于成本控制和销量提升，但需警惕宏观经济风险。