氢燃料电池行业迎政策与技术双轮驱动，但头部企业短期承压明显

中商产业研究院发布的2025年氢燃料电池行业报告显示，全球市场规模2024年达112.8亿美元，预计2025年增长至209.8亿美元，中国2024年市场规模59.9亿元，2025年预计达110.8亿元，年均复合增长率超40%。政策端持续加码，国家及地方推出多项支持措施，技术层面催化剂、储氢等关键领域取得突破，系统成本逐步下降。但头部企业如亿华通、重塑能源、国鸿氢能2024年营收同比下滑且普遍亏损。应用领域以商用车为主，固定发电等场景加速拓展，产业链协同增强，行业有望2028年后进入爆发期。