无人物流迎爆发元年，政策技术经济性三重驱动

东吴证券研究报告指出，无人物流迎来爆发元年。政策、技术和经济性三大条件成熟：200多城开放路权审批，L4自动驾驶在限定场景技术成熟，整车成本与传统物流车差距缩小至2万元，全生命周期配送成本降低60%。预计2025年销量超3万辆，2026年或达10万辆，渗透率提升至3.4%。产业链聚焦车企与智能硬件，九识、新石器占据80%份额，核心企业通过卖车+运营模式盈利，2030年整车空间245亿元，运营服务达413.4亿元。