万润新能Q1营收翻倍增长但持续亏损，钠电材料出货破百吨显潜力

万润新能2024年营收同比下降38.21%至75.23亿元，归母净利润亏损8.70亿元，但同比减亏63.33%。2025年Q1营收22.78亿元同比增长97.30%，但仍亏损1.56亿元。磷酸铁锂出货量增长39.07%至22.82万吨，但价格下降导致毛利率仅0.08%。钠电正极材料已实现数百吨出货，磷酸锰铁锂进入验证阶段，研发投入2.57亿元。募投项目进度放缓，美国研发中心启动，股东结构有调整。