一拖股份中报：国内农机需求疲软拖累业绩，海外出口增长29%成亮点

一拖股份2025年中报显示，上半年营收69.28亿元（同比降11.26%），归母净利润7.69亿元（同比降15.06%），扣非净利润降21.22%。国内农机需求受粮价低位、极端天气等影响下滑，拖拉机销量降16.07%，但海外出口增29.37%（非洲、中东欧市场亮眼）。毛利率降近1个百分点，扣非净利率降1.27个百分点，主因需求不振竞争加剧。公司为拖拉机行业龙头，拥有动力换挡等核心技术，非道路国四标准及补贴政策推动行业优胜劣汰，龙头份额提升。分析师下调2025-2027年营收及净利润预测，维持“买入”评级。