涪陵电力售电业务稳增长，节能项目新合作打开转型空间

涪陵电力主要业务包括电网运营和配电网节能服务，依托国家电网背景，在重庆涪陵区供电及全国节能项目中占据重要地位。2024年售电量同比增长7.71%，但受部分节能项目到期影响，全年营收与净利润略有下滑。2025年与安徽综能合作推进配电网能效提升项目，预计收益7.9亿元，运营期8年。分析师预计2025-2027年净利润稳步增长，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。