钨矿供给长期吃紧，小金属板块迎涨价利好

中国银河证券2025年中期策略报告指出，小金属概念板块中钨的供给缺口可能长期持续。原因包括：国内钨矿配额收紧、矿山资源品位下降导致成本上升，海外矿山开发进展缓慢，全球供给增量有限。需求方面，制造业转型与进口替代支撑基础需求，光伏产业和可控核聚变技术带来新增需求空间。供需格局下，钨价中枢有望显著抬升。