国补退坡叠加出口下滑，家用电器板块社零增速承压

中国银河证券报告指出，受国补退坡影响，8月社零增速持续放缓至3.4%，其中家用电器和音像器材类社零同比14.3%，但AVC监测显示9月第一周大家电零售额因去年高基数明显下滑。出口方面，8月家用电器出口同比-6.6%，对美出口增速大幅下行至-33.1%，拖累整体出口。报告提示美国关税政策、消费者需求不足及市场竞争等风险。