海信家电半年报增速创近年新低：核心业务失速毛利率下滑，内外承压挑战重重

海信家电2025年上半年营收、归母净利润同比分别增长1.44%、3.01%，创近年增速低点；核心业务暖通空调增长放缓（同比增4.07%，不及去年7.59%）且毛利率下滑1.56个百分点，冰洗业务虽有增长但对比头部企业差距显著；海外市场收入增长12.51%但毛利率仅12.33%（不及境内一半），呈“利润换规模”态势；研发投入难转化为利润，汽车热管理业务增长平淡；高管变动显著，原总裁胡剑涌离职，董事长高玉玲兼任总裁，引入前美的高管殷必彤负责空气事业部，但面临市场竞争激烈、资金投入压力等挑战。