家电板块政策与估值双驱动 智能眼镜打开新增长空间

国泰海通家电团队指出，家电行业迎来多重利好：1）关税政策不确定性降低，白黑电龙头凭借海外产能布局优势受益；2）电商投流费用明确费用化处理，头部企业成本压力可控，白牌竞争格局优化；3）无风险利率下行推动家电股估值中枢上修，保险行业预定利率下调利好高股息白电股；4）上海发布智能眼镜产业支持政策，推动显示技术应用拓展。同时提示关税政策、海外需求及以旧换新政策效果等风险。