香江电器二次冲击港股：代工依赖严重，自有品牌萎缩，研发薄弱引担忧

香江电器二次递表港交所，过去8年多次尝试上市未果。公司超97%收入依赖代工业务，自有品牌（OBM）收入持续萎缩，研发费用率仅2.4%。高度依赖海外市场（99%收入来自海外），且前五大客户贡献近80%收入。2024年经营性现金流骤降67%，盈利质量存疑。毛利率低于同行，面临客户集中、研发投入不足、自主品牌发展乏力等多重风险。