机构上调健合目标价，合生元婴配粉增速10%远超行业，三胎概念细分龙头业绩亮眼

近期多家券商机构上调健合集团（旗下含合生元品牌）目标价，中金维持“跑赢行业”评级，目标价最高至17.7港元。健合集团上半年营收同比增长5.2%，其中婴幼儿营养（BNC）分部收入同比增长12.5%，中国内地配方奶粉销售额增速10.0%，远超行业0.2%的平均增速，超高端市场份额升至15.9%。合生元在原料（全球优质奶源）、工艺（法国百年乳企生产技术）、科研（10余年布局母婴健康领域科研）方面形成全链条优势，渠道策略强调长期稳定合作，财务数据稳健，BNC分部毛利率稳定，部分产品渗透率加速提升。