三胎概念奶粉龙头业绩大降！飞鹤12亿补贴引行业价格战，利润暴跌46%还伤了高端形象

中国飞鹤2025年上半年营收91.51亿元（同比降9.98%）、净利润10亿元（同比降46.66%），主因推出生育补贴计划后引发行业价格战：其3月推出的12亿补贴计划遭伊利、君乐宝等对手以16亿补贴跟进，导致“以价换量”效果抵消，利润空间被挤压；同时补贴产品流入二级市场低价转卖，打击经销商积极性并削弱“高端奶粉”品牌形象。公司正拓展线上渠道、优化产品结构，但短期业绩承压。