飞鹤业绩腰斩股价暴跌 三胎红利消退暴露奶粉龙头困境

中国飞鹤2025年上半年业绩预警显示，收益同比下滑约8%-10%，净利润暴跌37%-47%，主因包括生育补贴支出、库存调整、政府补助减少及减值计提。公司股价7月7日单日暴跌超18%，市值缩水至412亿港元。尽管推出10亿股份回购及高额分红计划，但出生率下降、消费降级、渠道转型滞后及高端产品竞争加剧等问题持续施压。奶粉业务占比超90%，多元化尝试效果有限，行业市场规模持续萎缩，未来增长面临严峻挑战。