黄金狂欢下的危机：菜百股份增收不增利，高库存暗藏现金流黑洞

菜百股份2024年营收增长22.24%至202.33亿元，但净利润仅微增1.73%至7.19亿元，暴露出毛利率下滑、存货占比高达55%等隐患。黄金业务虽推动收入增长，但低毛利特性压缩利润空间，高库存可能加剧现金流风险。钻石镶嵌等高毛利业务萎缩，渠道扩张成本攀升，运营效率滞后，抗风险能力不足。公司过度依赖黄金价格波动，缺乏差异化竞争力，面临‘规模陷阱’与‘价值迷失’的双重挑战。