白酒一季报暗藏危机：增速放缓、利润承压、渠道塌方？

2025年Q1白酒上市公司财报显示行业分化加剧：头部企业增速放缓，茅台、古井营收同比增超10%，但超1/3企业营收下滑；净利润增幅普遍低于营收，高端产品结构下移导致吨价下降；中小品牌面临双降困境，洋河、迎驾等7家业绩承压；流通端价格倒挂、库存高企问题突出，酒商生存状态或成行业隐忧。行业竞争转向质量与效率，但渠道风险可能拖累整体发展。