乳业产能过剩加剧，行业进入严峻周期性调整期，政策助力寻找新出路

我国乳业行业正经历产能出清加速、原奶价格持续下跌的严峻周期性调整。2023-2024年淘汰约1200万头奶牛，规模化牧场数量减少至3700个，牛奶产量2018年来首次下降。原奶价格三年内从4.26元/公斤跌至3.11元，行业亏损面超80%，A股18家乳企中13家营收下滑、11家净利润下滑，伊利等龙头企业首次出现收入负增长。消费端呈现分级趋势，低温鲜奶等高端产品逆势增长，但整体需求疲软。政策层面中央与地方协同出台多项扶持措施，预计2025年下半年行业或迎来供需平衡拐点。