乳业产能深度调整叠加政策托底 行业现结构性机遇与严峻挑战

2023年以来中国乳业产能加速出清，2024年牛奶产量首次下降，奶牛存栏量减少4.5%，原奶价格连续35个月下跌至3.11元/公斤。上游牧场亏损面超80%，A股18家乳企中13家营收下滑，伊利等龙头企业净利润大幅下降。但低温鲜奶等细分市场增长显著，政策支持与产业协同为行业转型提供支撑，预计2025年下半年可能迎来供需拐点。