天融信提质增效显成效 网络安全主业增速待需求回暖

天融信2025年上半年实现营收8.26亿元（同比-5.38%），归母净利润-0.65亿元（同比+68.56%），其中Q2营收4.91亿元（+8.72%）、归母净利润0.04亿元（+103.17%）。公司收入结构优化，国有企业收入增长30.62%，能源、交通行业收入连续三年正增长；网络安全业务收入同比下降，智算云产品收入略有增长，智算一体机商机储备近1亿元。毛利率提升至67.41%，提质增效战略见效。AI安全产品融合提升检测防护与运营效率，可信数据空间技术进入试点，稳定币领域有相关技术积累。投资建议指出网络安全主业营收增速修复有待下游需求回暖，维持“买入”评级。