新能源车经销商爆雷暴露行业高负债与库存危机，模式转型迫在眉睫

比亚迪核心经销商乾城集团资金链断裂，旗下25家4S店关停，导致客户预付款项蒸发、员工欠薪，乾城指责比亚迪政策调整加剧其现金流问题，比亚迪则称自身政策稳定，问题源于乾城盲目扩张。新能源车企负债率普遍偏高，2025年一季度均值超60%，比亚迪达70.71%，赛力斯76.83%。车企重资产属性及研发投入推高负债，经销商因“以产定销”模式库存积压严重，1-5月新能源车批发销量超零售87万辆，库存压力加剧资金链风险。行业建议转向“以销定产”并改善融资环境以缓解危机。