恒坤新材科创板IPO核心技术与股权代持双重隐忧浮现

恒坤新材计划科创板IPO募资10.07亿元，其核心产品覆盖光刻材料领域，但存在自研产品毛利率持续下降、客户与供应商高度集中、股权代持及洗钱嫌疑等风险。公司自产产品收入占比提升至63.77%，但引进产品仍贡献65.86%毛利，显示核心技术独立性不足。实控人家族持股结构复杂，历史存在股权代持和司法纠纷，2024年净利润下滑且现金流依赖政府补贴，2025年上半年扣非净利润同比降25.18%。