苹果Q3毛利率承压，关税冲击与产品周期博弈

苹果公司2025财年Q3财报将面临关税成本激增导致毛利率承压，Q3毛利率指引为45.5%-46.5%，较上季度下滑。美银预计Q4关税冲击将加剧，毛利率可能跌至45%，但新产品如超薄iPhone或通过提升售价缓解压力。汇率走弱利好收入，服务业务增长稳定但面临监管风险。美银上调部分产品收入预期，维持目标价235美元。