当前科技牛对比前两轮：上涨空间尚存但交易拥挤度创新高，IT服务板块需平衡机会与风险

该舆情对比A股历史上两轮科技牛市（2013-2015年互联网牛、2019-2021年赛道牛），从时空维度、交易拥挤度、流动性估值、机构配置四个维度分析当前科技牛行情。时空维度上，当前指数及领涨行业涨幅、行情持续时间均低于前两轮牛市，仍有上涨空间；交易拥挤度方面，TMT板块成交额占比、换手率已超过前两轮牛市峰值，存在短期拥挤风险；流动性估值上，TMT板块总市值及部分行业市盈率创新高，但部分行业市盈率历史百分位不高，且全球流动性推动是主因，本轮科技牛基本面更优、具备业绩支撑；机构配置上，公募基金对TMT板块持股比例未达历史峰值，或仍有加仓空间。整体来看，当前科技牛既有上涨潜力，也存在交易过热迹象。