中国消费率垫底真相：不是没钱，是老百姓不敢花？

东吴证券芦哲团队通过对比38国数据，揭示中国居民消费率偏低主因是消费倾向不足（62% vs 国际均92.3%），而非可支配收入不足（60% vs 国际均58.2%）。报告指出财产收入依赖存款利息、企业分红少、二次分配调节弱等结构性问题，建议通过税制改革和转移支付提升中低收入群体消费能力，测算可增加消费1.6万亿。