电商大促效果减弱叠加价格战持续，快递行业承压但龙头仍具韧性

华泰证券研报指出，快递行业面临电商大促对件量提振效应减弱、价格战持续加剧的挑战。5月快递件量同比增速放缓至17.2%，低于4月的19.1%，电商GMV与件量增速剪刀差收窄，因高客单价商品占比提升导致单包裹价值增加。价格方面，行业均价同比降幅扩大至7.6%，头部企业为争夺市场份额持续降价，顺丰件量增长31.8%但价格降幅达14%，圆通表现相对均衡。尽管行业估值处于历史低位，但价格竞争可能延续，长期仍看好龙头通过数智化降本增效巩固地位。