格力渠道改革显成效？净利润逆势增长但库存压力犹存

格力电器2024年营收1900亿元同比降7.3%，净利润322亿元增10.9%，渠道改革导致去库存压力，Q4收入下滑13.4%。2025Q1进入补库存周期，收入增13.8%。毛利率受性价比产品影响下降，但净利润率因销售费用减少提升。分红率52.06%，当前估值对应年化分红收益率约7.1%。家电行业整体零售额增长6.4%，但格力零售端市占率因价格战承压。