券商板块短期承压但政策预期点燃长期希望，4月业绩面临环比压力

2025年3月券商板块表现疲软，中信证券Ⅱ指数下跌2.10%，跑输沪深300。42家券商中仅5家上涨，多数个股调整。核心影响因素包括权益市场震荡、固收承压、经纪业务高位下滑、两融创新高但后续松动、投行业务总量增长。4月前瞻显示自营业务受权益市场拖累但固收改善，经纪和两融景气度回落，投行小幅下滑，整体业绩环比承压。分析师认为短期波动不改中长期向好趋势，政策利好将推动估值修复。