纸浆市场震荡中现分化 社零回暖难改短期疲态

纸浆期货近期底部震荡，结算价5260元，成交量大但持仓量低。4月造纸产量同比增长2%，利润同比大跌44%，纸价止跌企稳处于历史低位。社零5月增速加快至6.4%，家电家具等国补品类增长显著，但汽车消费低迷。供应端针叶浆减产，阔叶浆进口量下降，库存压力仍存。第三方研报认为当前供需疲软，淡季需求弱，短期维持震荡偏弱，需关注旺季及贸易政策变化。