兆芯集成IPO引质疑：毛利率暴跌65%高增长目标被指“画饼”

兆芯集成申请科创板IPO，计划募资41.69亿元。其2022-2024年营收复合增长率61.71%，但同期净亏损累计23.54亿元，毛利率从38.79%骤降至15.4%。公司依赖X86指令集技术授权存在先天不足，高端产品线仍依赖台积电先进制程，供应商集中度高达82.79%。兆芯预测2027年营收将超40亿元（未来三年复合增速65%），毛利率回升至30%以上，但分析师认为该目标过于乐观，因当前产品良率问题未解、费用压力大，盈亏平衡或需到2027年才能实现。