联影医疗25H1业绩超预期 海外市场增长显著

联影医疗2025年上半年实现营收60.2亿元，同比增长12.8%；归母净利润10.0亿元，同比增长5.0%，扣非后归母净利9.7亿元，同比增长21.0%，经营性现金流转正。其中Q2单季度营收35.4亿元，同比增长18.6%，归母净利润约6.3亿元，同比增长7.0%，扣非后净利5.9亿元，同比增长18.0%。公司拟每10股派发现金红利1.30元含税。分区域看，国内业务营收48.7亿元，同比增长10.8%；海外市场收入11.4亿元，同比增长22.5%，营收占比达19%。分产品线，设备收入48.9亿元，同比增长7.6%，其中MR、MI、XR分别增长16.8%、26.6%、13.2%；维保服务营收8.2亿元，同比增长32.2%，营收占比13.6%。Q2单季度毛利率46.5%，同比下降4.5个百分点；期间费用率29.2%，同比下降5.4个百分点。机构上调盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为18.8亿元、22.9亿元、27.1亿元，同比增速分别为48.8%、22.0%、18.2%。