ST帕瓦2025中报：营收降58.99% 三费占比激增

ST帕瓦发布2025年中报，截至报告期末营业总收入2.39亿元，同比下降58.99%；归母净利润-1.58亿元，同比上升52.61%。第二季度营业总收入1.59亿元，同比下降45.36%，归母净利润-1.02亿元，同比上升55.59%。报告期内三费（财务费用、销售费用、管理费用）总和占总营收同比增幅达359.21%，总计4299.97万元，占营收比17.98%，同比增311.55%。毛利率-16.63%，同比减7.12%；净利率-66.23%，同比减15.54%；每股净资产10.36元，同比减36.39%；每股经营性现金流-1.03元，同比减45.1%；每股收益-1.0元，同比增52.15%。业务评价显示，公司去年净利率为-76.59%，上市以来中位数ROIC为6.14%，2024年ROIC为-28.71%；上市以来已有2份年报，亏损年份2次，生意模式较脆弱。商业模式依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性及资金压力。财报体检显示，货币资金/流动负债为75.44%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-22.72%，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注现金流及财务费用状况。