华大智造：中信证券股份有限公司关于深圳华大智造科技股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

华大智造2025年上半年营业收入同比下降7.90%，归属于上市公司股东的净利润为-1.035亿元，较上年同期亏损收窄65.28%。公司研发投入占营业收入比例为29.14%，较上年同期下降3.06个百分点，但研发资本化比重上升11.83个百分点。公司核心竞争力未发生重大不利变化，已在全球构建“全读长”测序产品矩阵，推进智能自动化业务，并拓展全球研产销体系。主要风险包括业绩下滑、核心技术人才流失、知识产权诉讼、毛利率波动、应收账款坏账、存货减值、汇率波动及地缘政治风险。美国将华大智造列入“中国涉军企业”清单，可能影响海外业务拓展。