清源股份2025中报：营收净利双增 应收账款高企

清源股份发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入12.05亿元（同比+37.98%），归母净利润8677.77万元（同比+62.44%）；第二季度营业总收入8.44亿元（同比+60.55%），归母净利润5478.94万元（同比+29.03%）。应收账款同比增幅41.15%，毛利率17.46%（同比-20.77%），净利率7.21%（同比+15.89%），三费（销售、管理、财务费用）总计7756.96万元，占营收比6.44%（同比-45.78%）。每股净资产4.85元（同比+4.89%），每股经营性现金流-0.58元（同比-1189.95%），每股收益0.32元（同比+62.53%）。业务评价显示，公司去年ROIC 5.87%（资本回报率一般），净利率4.75%（产品附加值不高）；历史年报显示上市以来有8份年报，亏损年份1次。商业模式上业绩主要依靠营销驱动。财报体检建议关注：货币资金/流动负债65.86%，近3年经营性现金流均值/流动负债12.12%，有息资产负债率32.53%，应收账款/利润1259.16%。