珀莱雅首破百亿登顶国货美妆,但行业‘增收不增利’隐忧浮现
2025-05-21

珀
珀莱雅
强中性买入
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2024年珀莱雅以107.78亿元营收成为首个突破百亿的国货美妆企业,但增速明显放缓(营收+21.04%,净利+28.8%),较2023年增速腰斩。行业整体呈现‘增收不增利’困境:15家上市公司总营收增9.76%但净利润降4.33%,7家企业净利下滑。珀莱雅虽稳居榜首,但与第二名上美股份的差距扩大至39.86亿元,同时面临大单品依赖、研发费用率仅2.5%、线上渠道竞争加剧等挑战。公司通过拓展洗护、医美、香水等新品类及强化直播电商布局应对行业增长瓶颈。


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