中国重工一季度业绩爆发式增长，但现金流与应收账款成隐忧

中国重工2025年一季度财报显示，营业总收入122.16亿元同比增长20.12%，归母净利润5.19亿元同比暴增281.99%，扣非净利润4.78亿元激增437.69%。毛利率12.88%提升0.23个百分点，三费占比下降28.95%至5.87%，成本控制见效。但经营性现金流-0.14元仍为负值，货币资金与流动负债比93.27%，应收账款97亿元占净利润740%，存在流动性压力和回款风险。研发驱动型商业模式下，融资总额达665亿元但分红仅50亿元，分红融资比低至0.08。