中国核电净利润腰斩？新能源狂飙难抵电价塌方，百亿机组扩建蓄力未来

中国核电2024年营收772.72亿元（+3.09%），净利润87.77亿元（-17.38%）；2025Q1营收202.72亿元（+12.7%），净利润31.37亿元（+2.55%）。核电发电量因维修及台风影响同比下降1.8%，但新能源发电量大增（光伏+44.8%、风电+39%）。电价下降（光伏电价跌17%）及所得税费用激增（+68%）压制利润。在建机组扩容，核电规划25-29年新增12台机组，新能源在建装机1435.8万千瓦。分析师下调2025-2026年盈利预测但仍维持“买入”评级。