海天精工2025中报：营收稳利润承压 机构维持增持

东吴证券发布海天精工2025年中报点评，公司上半年实现营收16.63亿元（同比-0.92%），归母净利润2.37亿元（同比-19.27%），扣非归母净利润2.12亿元（同比-17.57%）。营收基本稳定但利润短期承压，主要因制造业景气度一般、下游需求偏弱及机床行业价格竞争加剧，导致毛利率同比下滑（整体毛利率26.14%，同比-2.23pct）。期间费用率10.1%（同比-0.2pct）基本稳定，销售净利率14.3%（同比-3.2pct）。产能建设方面，华南基地产能提升，宁波高端数控机床智能化生产基地1号厂房已投用，海外产能布局推进；海内外渠道加速开拓，国内优化人员布局开发薄弱地区，海外完成德国和塞尔维亚子公司筹建。机构维持2025-2027年归母净利润预测6.41/7.60/8.96亿元，当前股价对应动态PE 17/14/12倍，维持“增持”评级。近90天1家机构评级为买入，目标均价26.18元。