中国西电乘特高压与出海东风，2025年业绩增长可期

中证鹏元评级报告指出，2025年电力设备行业景气度延续，特高压建设提速，国家电网投资预计超6500亿元，南网投资1750亿元。中国西电作为特高压头部企业，受益于柔性直流输电技术推广及变压器等核心设备需求增长。海外出口方面，2025年1-4月变压器出口额同比增50%，中国西电在东南亚、非洲、南美等市场布局显著。报告强调，中国西电凭借全面的一次设备产品矩阵，预计2025-2026年业绩增长明显，尤其在特高压变压器领域受益于高价值订单。同时，数据中心电气设备需求增长和“一带一路”基建需求为公司提供长期支撑。