春秋航空营收增长但利润承压 税盾影响一季度表现

春秋航空发布2024年年报及2025年一季报，2024年营收200亿元同比增长11.5%，归母净利润22.7亿元微增0.7%，但四季度亏损3.3亿元；2025年一季度营收53.2亿元增长2.9%，净利润6.8亿元同比下降16.4%，主因税盾用尽导致税后利润承压。全年客座率升至91.49%，国际航线增速快，但运价同比下降6.5%。成本端航油成本因用油量增加而上升，非油成本控制良好，费用率整体稳定。机构预计2025-2027年净利润稳步增长，维持买入评级。