中国海油2025上半年业绩：营收净利润同比双降

中国海油发布2025年半年度业绩报告，上半年实现营业总收入2076.08亿元，同比下降8.45%；归母净利润695.33亿元，同比下降12.79%。其中Q2单季度营业收入943.53亿元，同比下降15.35%，环比下降3.44%；归母净利润316.48亿元，同比下降15.80%，环比下降1.45%。油价下行拖累油气销售业务营收同比降7.22%，毛利率下降2.19个百分点，但油气净产量同比增6.1%（天然气产量增12.0%）。贸易业务营收同比降15.21%，受能源市场供需宽松及油价下跌影响。期间费用整体稳中有降，经营活动现金流净额1091.82亿元同比降7.9%，但通过优化投资和融资策略缓解现金流压力。上半年在中国海域获5个新发现，海外布局扩展，科技与数字化取得突破，推进绿色转型（海上CCUS、浮式风电等）。盈利预测2025-2027年归母净利润分别为1371、1393、1463亿元，当前股价对应PE 8.9、8.8、8.3倍，给予“买入”评级。