妙可蓝多业绩增长存疑 ESG问题与战略转型受挑战

妙可蓝多2024年营收48.44亿元同比下滑8.99%，但净利润1.14亿元同比增长89.16%，2025年一季度利润继续高增长，但分析认为利润主要来自降本而非业务增长。公司ESG评级为BBB，环境维度表现薄弱，循环水利用率不足0.3%，环保投入仅营收1.62%；产品曾因反式脂肪酸和高钠问题遭投诉，黑猫平台有150条投诉未完全解决。研发费用仅占营收1%，远低于行业水平，依赖营销费用超50亿但研发不足；战略转型面临奶酪棒增长放缓、成人市场开拓难、B端业务低毛利等挑战。