海通国际下调中炬高新目标价至22.42元

海通国际发布研究报告，下调中炬高新目标价至22.42元（较原目标价下调6%），维持“增持”评级。报告显示，中炬高新2Q25主业承压，美味鲜收入同比下降7.21%，但酱油品类在定制化开发下显现韧性；分地区中西部、北部区域回暖，经销商净增127家。成本低位带动毛利率改善，美味鲜毛利率同比提升2.93个百分点，然费用投放加大致净利率承压，美味鲜净利率同比下降2.88个百分点。公司推进产品健康化、高端化及区域化，加强餐饮与新零售渠道建设。盈利预测下调，2025-2027年收入及归母净利润增速预期降低，对应PE估值调整。最近90天21家机构评级，买入19家、增持2家，机构目标均价23.68元。