中炬高新半年报业绩低于预期 改革持续推进

中炬高新披露2025年半年报，营收21.3亿元、归母净利润2.6亿元，同比分别下滑18.6%、26.6%，主要因调味品业务下滑。分产品看，酱油、鸡精鸡粉、食用油营收同比分别下滑16.7%、22.0%、49.4%；分地区看，东部、南部、中西部、北部区域营收同比分别下滑28.6%、16.3%、16.1%、9.6%。渠道端净增经销商245名至2799名。报告期内毛利率同比提升2.42个百分点至39.1%，主要系原材料价格下行及产品结构优化；净利率同比下降2.64个百分点至12.1%。销售、管理、研发、财务费用率同比分别提升2.78、1.13、0.06、0.16个百分点，销售费用率增加主要因薪酬支出、渠道改造及费用投入加大。公司持续推进改革，邀请谢霆锋担任代言人以提升品牌形象，同时重视产业并购机会。风险提示包括原料价格波动、食品安全事件、改革进展不及预期等。