王府井Q1净利润暴跌七成！免税扩张能否救市？

王府井2025年第一季度营业收入29.9亿元，同比下滑9.8%，归母净利润0.6亿元，同比暴跌72.4%，扣非净利润仅0.3亿元，降幅达86%。分业态看，百货、购物中心和免税业务表现疲软，但奥莱和专业店收入增长。公司积极拓展免税版图，新开口岸免税项目并中标长沙内免经营权。毛利率下降2个百分点，费用压力攀升，管理费用因闭店安置和新店筹备增加。分析师预计未来三年净利润将逐步回升，维持增持评级。