巴西大豆增产叠加国内库存压力 北大荒面临多重挑战

国际方面，巴西2024/25年度大豆产量预计达1.696亿吨，创历史新高，出口压力可能增加。国内大豆库存连续增长至610万吨，豆粕库存同比减少但环比上升，显示供需压力。美豆受生柴政策支撑，但南美供应宽松形成压力。玉米、生猪、花生等农产品价格波动对北大荒多元化农业经营产生连锁影响。政策方面，美国生柴掺混标准上调或利好豆油需求，但国内油脂库存及进口增加形成对冲。