茅台Q2系列酒营收下滑6.5% 批价回落至1860元

贵州茅台2025年上半年营收同比增长9.16%，为十年来首次个位数增长，其中系列酒二季度营收同比下降6.5%，反映政务商务需求萎缩及渠道库存压力。当前飞天茅台（散瓶）批价1860元，环比下跌20元，普五批价845元，环比下跌5元。终端开瓶率环比有所回升，但政商务需求仍疲软，中秋国庆旺季备货启动在即，预计三季度动销下滑幅度较二季度收窄。